JPMorgan AM mudará ETF beta inteligente para uma estratégia ativa

Jun 27, 2023

Jessica Tasman-Jones, inflama a Europa

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O JPMorgan Asset Management transformou um fundo negociado em bolsa beta inteligente em um produto gerenciado ativamente, com especialistas sugerindo que mais empresas seguirão o exemplo.

Os acionistas aprovaram recentemente a transição do ETF JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor Ucits de US$ 170 milhões para uma estratégia ativa, com as mudanças previstas para entrar em vigor antes do final de agosto. O fundo faz parte da linha de ETF Icav da empresa, domiciliada na Irlanda.

Os especialistas do setor contactados pela Ignites Europe não foram capazes de fornecer exemplos de outro ETF domiciliado na Europa que tivesse feito uma mudança semelhante.

O ETF JPMorgan empregou uma estratégia beta inteligente, o que significa que utilizou uma estratégia passiva baseada em regras para selecionar títulos do ICE BofAML Global High Yield Index com características de valor, dinâmica e qualidade.

Este artigo foi publicado anteriormente pela Ignites Europe, um título de propriedade do Grupo FT.

A crescente procura por ETF activos poderá levar mais gestores de activos a abandonarem produtos de políticas de investimento beta passivas e inteligentes, dizem os especialistas.

O mercado de ETFs beta inteligentes “não tem sido facilmente compreendido” e “está estagnado há alguns anos”, disse Jose Garcia Zarate, diretor associado de pesquisa de gestores de estratégias passivas da Morningstar.

Poderia, portanto, ser um caminho para mais mudanças de estratégia para uma abordagem activa, disse Garcia Zarate.

Os ativos de ETF beta inteligente domiciliados na Europa caíram 1% no ano passado, de 102,3 mil milhões de dólares em julho de 2022 para 101,2 mil milhões de dólares em julho de 2023, de acordo com dados da Morningstar. Os activos activos de ETF cresceram 33% durante o mesmo período, de 27 mil milhões de dólares para 36 mil milhões de dólares.

A maioria dos fluxos de smart beta foram direcionados a produtos de ações de alta renda, diz Deborah Fuhr, fundadora da ETFGI, uma empresa de pesquisa de ETF.

Os produtos de renda fixa não são muito comuns no smart beta, disse ela.

Adaptar uma estratégia de ETF pode fazer sentido se ela tiver ativos superiores a US$ 50 milhões, disse Hector McNeil, fundador e codiretor executivo da HanETF.

Alguns gestores de ativos podem ser capazes de “revigorar” os ETFs beta inteligentes através de uma mudança para uma abordagem de investimento ativo, disse McNeil.

Os ETFs temáticos podem ser outra área onde os gestores de ativos podem procurar mudar de passivos para ativos, acrescentou.

O JPMorgan não quis comentar a mudança na política de investimentos.

Nos EUA, empresas como Principal Global Investors, WisdomTree e Franklin Templeton converteram ETFs passivos em estratégias ativas nos últimos anos.

Alguns gestores de ativos passam de passivos para ativos com a intenção de continuar acompanhando o benchmark, embora com menos restrições, disse Fuhr.

Esses ETFs têm mais flexibilidade para deter um título alternativo se houver problemas de liquidez com um constituinte do índice, por exemplo, acrescentou ela.

Os ETFs ativos não são tão comuns na Europa, mas são uma parte crescente do mercado de ETFs, disse o consultor independente de ETFs e índices Nizam Hamid.

Existem apenas 360 ETFs ativos domiciliados na Europa, em comparação com 2.302 ETFs passivos, segundo dados da Morningstar. Os ETFs ativos representam apenas 0,27% dos ativos entre ETFs e fundos abertos, mostram os dados.

Hamid esperava que um maior crescimento ativo dos ETFs viesse dos gestores de ativos que lançassem classes de ações de ETF para suas gamas de fundos mútuos.

O JPMorgan é predominantemente uma casa ativa, por isso faz sentido que eles “aproveitem seus pontos fortes”, disse McNeil.

A gestora de ativos está provavelmente “encorajada” pelo sucesso dos ETFs ativos nos EUA, dos quais tem sido uma grande parte, acrescentou.

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Desde agosto de 2022, os ativos ativos de ETF ultrapassaram os passivos na faixa do JPMorgan nos EUA e agora estão em US$ 67,5 bilhões, de acordo com dados da Morningstar. Os ETFs passivos representavam US$ 53,3 bilhões em julho.